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利率市场化改革*本质的是金融资源配置问题,需要有一条基于市场的、合理的、均衡的国债收益率曲线在金融资源配置中发挥作用,利率市场化改革才能更稳步地向前迈进。
“利率市场化改革,该放开的在形式上确实已经放开了,但这并不意味着真正的利率市场化,还缺乏一条基于市场的、合理的、均衡的债券市场收益率曲线。”国务院发展研究中心产业经济研究部部长赵昌文日前在接受本报记者采访时如是表示。
自2016年6月15日起,人民银行网站开始发布中国国债及其他债券收益率曲线。人民银行表示,这一做法有助于提升市场主体对国债收益率曲线的关注和使用程度,夯实国债收益率曲线的基准性,为进一步深入推进利率市场化改革奠定更为坚实的基础。
夯实国债收益率曲线的基准性
据悉,本次发布的收益率曲线是由中央国债登记结算有限责任公司编制,旨在反映在岸人民币债券市场各期限结构的到期收益率。1999年,中央结算公司在国内率先推出第一条国债收益率曲线。
专家指出,完善的国债收益率曲线具有利率基准锚的作用,因为国债收益率相当于无风险利率,市场化的利率价格只需要在无风险利率的基础上加上风险溢价即可。国债收益率曲线不仅在各国风险管理中被视为公认的基准,也是企业债券、证券化资产等金融资产的定价基准。
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